Prestasie Ontleding Van Pare Trading Strategie Gebruik Te Maak Van High Frequency Data Met 'N Aansoek Om

Prestasie Ontleding van pare Trading Strategie Gebruik te maak van High Frequency Data met 'n aansoek om 100 Aandele KOSPI Kangwhee Kim Mense wat hierdie vraestel ook afgelaai: 1. Statistiese Arbitrage handel strategieë en High Frequency Trading 2. M van 'n Kind: 'n meerveranderlike benadering by pare Trading 3. Implementering van pare handel strategieë 4. Optimale Mean Reversion Trading met transaksiekoste en keerverlies afrit 5. Seleksie van 'n portefeulje van pare Op grond van co-integrasie: 'n Statistiese Arbitrage Strategie 6. Die saak van goud en silwer: 'n Nuwe Algoritme vir pare Trading 7. 'n Anatomie van pare Trading: Die rol van Eigenzinnige Nuus, gemeenskaplike Inligting en Likiditeit Prestasie Ontleding van pare Trading Strategie Gebruik te maak van High Frequency Data met 'n aansoek om 100 Aandele KOSPI Kangwhee Kim Mense wat hierdie vraestel ook afgelaai: 1. Statistiese Arbitrage handel strategieë en High Frequency Trading 2. M van 'n Kind: 'n meerveranderlike benadering by pare Trading 3. Implementering van pare handel strategieë 4. Optimale Mean Reversion Trading met transaksiekoste en keerverlies afrit 5. Seleksie van 'n portefeulje van pare Op grond van co-integrasie: 'n Statistiese Arbitrage Strategie 6. Die saak van goud en silwer: 'n Nuwe Algoritme vir pare Trading 7. 'n Anatomie van pare Trading: Die rol van Eigenzinnige Nuus, gemeenskaplike Inligting en Likiditeit Prestasie Ontleding van pare Trading Strategie Gebruik te maak van High Frequency Data met 'n aansoek om 100 Aandele KOSPI Kangwhee Kim Mense wat hierdie vraestel ook afgelaai: 1. Statistiese Arbitrage handel strategieë en High Frequency Trading 2. M van 'n Kind: 'n meerveranderlike benadering by pare Trading 3. Implementering van pare handel strategieë 4. Optimale Mean Reversion Trading met transaksiekoste en keerverlies afrit 5. Seleksie van 'n portefeulje van pare Op grond van co-integrasie: 'n Statistiese Arbitrage Strategie 6. Die saak van goud en silwer: 'n Nuwe Algoritme vir pare Trading 7. 'n Anatomie van pare Trading: Die rol van Eigenzinnige Nuus, gemeenskaplike Inligting en Likiditeit soortgelyke Publications Elektroniese kopie beskikbaar by: ssrn / Opsomming 1913707 Prestasie Ontleding van pare Trading Strategie Gebruik High Frekwensie data met 'n aansoek om 100 Aandele KOSPI Kangwhee Kima aHarvard Universiteit, Skool vir Ingenieurswese en Toegepaste Wetenskap, Cambridge, VSA In hierdie studie het die bekende pare handel strategie, een van tipiese mark neutrale strategieë, is aangepas om in staat wees om 'n hoë frekwensie aandele data gebruik, en dit toegepas om die samestellende aandele van die KOSPI (Korea Saamgestelde Stock prysindeks) 100 indeks. Hierdie studie word onderskei van die meeste van die vorige werk op die tradisionele pare handel strategie in daardie stel ons die gebruik van 'n hoë frekwensie data in strategie modellering in plaas van die daaglikse sluitingspryse, wat ons toelaat om die prestasie te ontleed van die strategie in 'n hoë frekwensie domein. Meer spesifiek, onttrek ons ​​die handel sein, wat gebaseer is op die verspreiding tussen voorrade van pair, deur die skatte van tyd aangepaste regressiekoëffisiënte met behulp van die Kalman filter. Soos vir onderliggende heelal vir die strategie, ons beperk onsself tot die mees likiede 100 aandele oorweeg in KOSPI as 'n mandjie vir ons eksperiment. Belangrikste bevindings sluit in dat arbitrage winsgewendheid is in werklikheid teenwoordig sonder om onderworpe aan voorwaarde mark, selfs wanneer konserwatiewe transaksiekoste word in ag geneem. In die besonder, ons strategie beter as beter in beermark toestand terwyl dit is afhanklik van die industrie inleiding In hierdie artikel, die bekende pare handel strategie, een van tipiese mark neutrale lang kort relatiewe waarde strategie, is aangepas om in staat wees om 'n hoë frekwensie gebruik gelykheid data, en dit is van toepassing op die samestellende aandele van die Koreaanse aandelemark. 1. pare handel strategie Die pare handel is 'n strategie wat probeer om te identifiseer arbitrage geleentheid, gebaseer op historiese ewewig in verspreiding tussen die aandeelpryse. Basies 'n belegger evalueer die huidige posisie van die verspreiding gebaseer op die historiese skommelinge, en gryp die oomblik wanneer die huidige verspreiding afwyk van sy historiese gemiddelde vlak deur 'n voorafbepaalde drempel. As die verspreiding oorskry inderdaad die drumpel, dan is die belegger verbintenis op die terugkeer van die huidige verspreiding van sy historiese gemiddelde. aangesien hierdie strategie fokus net op die verspreiding met stilstaande eienskappe om te verseker dat die verspreiding sou beteken-terugkeer uiteindelik, kan dit verdeel in 'n statistiese arbitrage en konvergensie handel strategie. 2. Toepassing van die hoë frekwensie data strategie modellering Soos vroeër genoem, voer ons die gebruik van die hoë frekwensie aandele data in strategie modellering, hoewel die bedryf die praktyk vir markneutrale verskansingsfondse is om gebruik daagliks monsterfrekwensie van gelykheid data in die ontwerp van handel model. In hierdie studie, intraday voorraad pryse data gemonster op 30-minute interval gebruik word vir die strategie, en die prestasie ontleed in 'n hoë frekwensie domein. Die motivering vir hierdie studie is gebaseer op die feit dat die winsgewendheid van hierdie strategieë onlangs verswak, Elektroniese kopie beskikbaar by: ssrn / Opsomming 1913707 3. Die doel van die studie Die primêre doel van die studie is drie-vou; die eerste doel is om die tradisionele verander pare handel model in 'n model in staat verwerking hoë frekwensie aandele data te genereer handel sein. Die tweede is om die prestasie van die strategie te ontleed verskeie aspekte om insigte te verkry in die aard van 'n hoë frekwensie markneutrale beleggingstrategie. Die derde doelwit is om 'n verbeterde weergawe van die strategie te vestig vir 'n beter wins potensiaal. 4. Die kort oorsig van die studie Hierdie studie is die eerste oefening in die gebied van 'n hoë frekwensie markneutrale handel strategie wat handel sein uittreksels deur die skatte van tyd adaptive regressiekoëffisiënt met behulp van die Kalman filter skema. Soos vir onderliggende heelal vir die strategie, ons beperk onsself te oorweeg top 100 aandele met groter handel bedrae in KOSPI as 'n mandjie vir ons eksperiment. Dit is om ontslae te raak van ander eksterne veranderlikes wat kan voeg ongewenste geluide om die algehele prestasie wat dit moeilik maak om sal maak analiseer suiwer prestasie van die strategie self. Ons ontleed die resultate van buite - monster prestasie toets van verskeie hoeke. Ons wys hoe prestasie wissel afhangende van die mark toestand, bedryf groep, en tydsberekening van die toegang tot die mark. Die resultate word gekwantifiseer deur gebruik te maak van 'n stel van prestasie statistieke, soos die gemiddelde koers van terugkeer, wen verhouding en die inligting verhouding ens Verder stel ons 'n II. Literatuuroorsig 1. Market neutrale strategie en 'n hoë frekwensie data Die tradisionele pare handel strategie is wyd gebruik word in die mark, aangesien dit is vir die eerste pionier deur Gerry Bamberger en later onder leiding van Nunzio Tartaglia se kwantitatiewe groep by Morgan Stanley in die 1980's, sien Gatev et al (2006). Dit is bekend as 'n mark neutrale handel strategie sodat handelaars om voordeel te trek uit feitlik enige marktoestande. Ook dit kan geklassifiseer word as 'n statistiese arbitrage of konvergensie lang kort strategie. Die strategie is wyd gedokumenteer asook in huidige literatuur insluitend Enders en Granger (1998), Vidyamurthy (2004), Dunis en Ho (2005), Lin et al. (2006) en Khandani en kyk (2007). Intussen het ook daar was 'n wye verskeidenheid van studies van die aard van 'n hoë frekwensie finansiële data, insluitend Ghysels et al. (2006) en Faust et al. (2007). Maar literatuur ondersoek statistiese arbitrage strategie gebruik te maak van 'n hoë frekwensie finansiële data is uiters beperk. dit is hoogs waarskynlik dat praktisyns, veral dié in verskansingsfondse bedryf, het omvattend ontwikkel en geïmplementeer dié strategieë vir hul besighede, aangedryf deur groot vooruitgang in die rekenkracht en raakvat handel infrastruktuur. Maar natuurlik is daar min studies en praktyke gepubliseer of gerapporteer word aan óf die akademie of die bedryf. Van 'n omvattende hersiening van literatuur, is daar blykbaar net een relevante studie met betrekking tot 'n hoë frekwensie markneutrale handel strategieë, sien Nath (2003), wat kyk na die mark neutrale strategieë in die VSA vaste - inkomstemark. In Korea, is daar net 'n paar studies oor die tradisionele pare gewees tydveranderlike regressiekoëffisiënte. Toe hierdie koëffisiënte, versprei tussen aandele uit paar is bereken en standaard genormaliseer. Die Kalman filter is 'n sien uit metode, as dit probeer om die toekomstige posisie van die tyd voorspel wisselende regressiekoëffisiënt. Alhoewel daar ander benaderings vir aangepaste parameter beraming soos rollende OLS (Gewone kleinste kwadrate) regressie, en DESP (Double eksponensiële-smoothing gebaseer voorspelling) modelle, sien Bentz (2003) en LaViola (2003), is dit bewys dat die Kalman filter metode word beskou as 'n beter tegniek vir die beraming van aangepaste parameters, veral wanneer hulle met data wat hoër wisselvalligheid, sien Dunis en Shannon (2005), Choudhry en Wu (2009), Gomez (2009) en Burgess (1999). 3. cointe gratie Die standaard genormaliseer verspreiding is dan die ADF (Augmented Dickey-Fuller) getoets om te sien of die ooreenstemmende aandele het cointe gratie verhouding. Daar is basies twee benaderings te kies wat ooreenstem met die paar; een is die faktor gebaseerde benadering en die ander is die-co-integrasie benadering. In die faktor gebaseerde benadering, belangrike faktore wat 'n aansienlike impak op die opbrengs vir elke paar word gedefinieer en eerste gelys word. Toe die verwagte opbrengs vir elke paar word gemeet gebaseer op die faktore gevind, en dan gebaseer op die verwagte opbrengs potensiaal passende pare is gekies. Intussen het die - Co-integrasie benadering is 'n kwantitatiewe tegniek wat probeer om langtermyn te vind verhoudings tussen batepryse deur slegs na aandeelpryse data, wat in 'n seminale papier deur Engle en Granger (1987). As een voorraad gecoïntegreerd met 'n ander voorraad in 'n gegewe tydperk, wat beteken dat die verspreiding tussen die aandeelpryse is begrens regoor ewewigsvlak in die tydperk, nie dwaal af tot oneindigheid. meer