Aanlyn Handel Koste

Aanlyn handel gaan hoofstroom as kwaliteit styg en kommissies duik Deur T HERESA W. C AREY M Ove oor, skroef-koppe. Handel aandele op die internet is nie meer die enigste provinsie van die rekenaar Kenners. En dat punte nogal 'n verandering van ons eerste twee jaar van doen hierdie opname, wanneer die geledere van aanlyn handelaars gelyk te word oorheers deur gadget freaks, vroeë aanvaarders en winskopiejagters. Hierdie keer, blyk dit dat dié mense is saam met hordes van hoofstroom beleggers. Verlede jaar, in werklikheid, aanlyn kliënte verantwoordelik vir 'n geskatte 17% van alle kleinhandel voorraad ambagte, meer as dubbel vlak die vorige jaar. Dit oplewing in volume is aangehelp deur verbeterde gehalte teen byna al die makelaars 'World Wide Web webwerwe, nie om skerp laer kommissies te noem. In reaksie op wilde entoesiasme beleggers se vir aanlyn handel, dekades van makelaars gekry in die spel. Op die oomblik is daar meer as 50 makelaars huise bied aanlyn handel, uit 'n blote 12 toe ons begin uitgesien het ons opname in 1995. En dit is nie om stil te staan. Feitlik elkeen van die terreine wat ons posisie 'n jaar gelede ondergaan beduidende opgradering in 1997. Dit is duidelik dat een van die aantreklikhede van aanlyn handel is die groot hoeveelheid gratis finansiële inligting wat aanlyn kan geneem word. Terwyl die Internet kort op 'n baie van sy belofte kan gedaal het, is dit nie die geval in hierdie gebied. Die eenvoudige feit is dat enige belegger met 'n mate van die mark vaardig al die data wat nodig is om handel besluite te neem kan ontgin - en uit te voer die ambagte. Die uitdaging vir full-service makelaars huise, natuurlik, is dat dit alles gedoen kan word sonder die dienste van 'n mens 'n baie hoë prys kliënt se behoefte. Inderdaad, het die daling in aanlyn kommissies genoeg om te skud 'n paar van die afslag makelaars, wat nog te sê die full-service winkels is. Deur die vierde kwartaal van 1997, het die gemiddelde kommissie wat gehef word deur die top 10 online maatskappye is gesny deur meer as die helfte, tot $ 15,95, 'n daling van $ 34,65 per jaar vroeër, volgens Bill Burnham, 'n ontleder by Piper Jaffray. Vandag is daar 'n geskatte drie miljoen aanlyn-handel rekeninge, volgens Forrester Research (Forrester), en dat die getal sal na verwagting groei tot 14,4 miljoen teen 2002. figuur Forrester se wil selfs hoër wees as so baie mense nie eie is laat vaar, bel - up handel stelsels. Hierdie ou pakkette word verdring deur maatskappye wat toelaat dat kliënte om handel te dryf op die Internet. Een van die belangrikste voordele van die "Netto is dat dit nie nodig installering van 'n aparte program op die rekenaar 'n kliënt se behoefte. Dit is nie te sê dat losstaande pakkette sal geheel en al verdwyn; Forrester skat dat sowat 'n kwart van aanlyn handelaars steeds gebruik eie programme. Maar die firma projekte wat losstaande sagteware gebruik sal daal tot minder as 3% van aanlyn belegging rekeninge deur die draai van die eeu. Die aanvanklike druk in aanlyn handel is gelei deur afslag makelaars wat eenvoudig gegee bestaande kliënte elektroniese toegang tot hul fondse. Toe kom upstarts soos E * Trade en Lombard (nou Vind makelaarsloon), en hulle gesteel het kliënte van die tradisionele afslag makelaars. Afslag reuse Charles Schwab oorheers steeds. Piper Jaffray beraam dat van die 153,000 daaglikse transaksies aanlyn uitgevoer gedurende die vierde kwartaal van 1997, 30% het deur Schwab, met E * Trade optel 14%. Waterhouse Securities and date'K das om die derde plek met 8% van die mark, met Fidelity, DLJDirect, Quick Reilly, Ameritrade en Discover ry staan ​​reg agter hulle. Julio Gomez van Gomez Adviseurs opgemerk in 'n onderhoud met PC World Radio dat 'n & quot; vestiging & quot; is nou opkomende in aanlyn te belê, te danke aan die groot beleggings gemaak deur DLJDirect (voorheen PCFN), Schwab en E * Trade, bykomend tot die langverwagte debuut van online handel vir Merrill Lynch rekeninghouers. Verlede jaar se rekordoes van aanlyn makelarye sal, heel waarskynlik, krimp teen jaareinde, opines Burnham van Piper Jaffray. Burnham verwag konsolidasies in die tweede helfte van die jaar, wanneer groei in handel volume vlakke af en makelaars besef wat dit kos om nuwe kliënte te lok. Wat waarskynlik gebeur as die bedryf verval is 'n toenemende poging deur verskeie makelaars probeer om verskillende segmente van die aanlyn handel in die mark te teiken. Craig Prickett, direkteur van elektroniese makelaars bemarking Schwab se waarneem, & quot; Die vroeë aanvaarders was die meer aktiewe handelaars, maar nou is ons op hierdie gebied waar ons aanlyn kliënt lyk ons ​​gemiddelde af kliënt nader. Schwab kliënte is nie so pryssensitief as die kliënte van die diep-afslag makelaars & quot. Ander maatskappye het intussen waarskynlik die aktiewe handelaars wat geneig is om te kyk vir rock-bottom kommissies teiken. Barron's lesers wil dit alles, natuurlik. Prys is 'n belangrike maatstaf, maar net een. Ons top vier makelaars vanjaar - Vind, Web Street Securities, date'K en DLJDirect - bied heerlike kombinasies van diens en prys. Vind weer voor die pak in ons ranglys, het net ondergaan die jongste opgradering van sy webwerf. As jy die kleurskema kan miskyk - skakerings van Discover pampoen gekombineer met Lombard teal - jy sal 'n webwerf wat is gepak met inligting en up-to-die-minuut inligting oor jou rekening te vind. Die volgende vlak van makelaars bied 'n ander stel van sterkpunte: Dag handelaars sal verkies date'K en Web Street Securities, terwyl handelaars op soek na een-stop shopping en baie van die geleentheid gebruik om 'n lewendige makelaar te praat sal verkies DLJDirect en Waterhouse. Wat uitstaan ​​die meeste in hersiening vanjaar se is groot spronge vorentoe in kwaliteit, vir die hele groep. Elke staanplek het meer navorsing beskikbaar, en meer online help so goed, en ons ranglys weerspieël dit. In opname 1997 se, 'n paar van die makelaars hersien geïnspireer krimp ineen van vrees; vanjaar, net een van die makelaars in die pak lyk soos dit is nie die moeite werd om die kommissies gehef word. Dit is nie te sê dat aanlyn Nirvana behaal is. Onthou dat in 'n hoë-volume mark in Oktober verlede jaar se ineenstorting, kliënte hard gekla oor 'n onvermoë om ambagte te voer of te druk toets alternatiewe te kry. Maar die aanlyn makelaars sê dat hulle uit hierdie ondervinding geleer en sal volgende keer beter te doen. In hierdie oorsig, ons uitsluitlik fokus op Internet makelaars, en het 19 aanbiedinge in diepte ondersoek. Ons vernou ons fokus op die Web-gebaseerde makelaars wat in die Piper Jaffray top 10 in terme van markaandeel, asook diegene wat hoogs koers op Julio Gomez se Internet Broker Performance Monitor (telkaart) insluit. Ons het ook nodig makelaars om ons te voorsien met 'n manier om die werklike uitvoering van transaksies te toets. W e posisie van die makelaars in vyf belangrike gebiede op 'n skaal van 1 tot 5, met 5 die hoogste. Vanjaar ingesluit ons 'n kategorie handel uitvoering, 'n groot deel, want ons lesers wou weet wat hulle waarskynlik ervaar in hierdie gebied met 'n gegewe stel. Soos dit blyk, 'n paar van die staanplekke het verbasend lomp handel skerms, aanvanklik bemoeilik deur die aantal muis kliek wat dit neem om daar te kom in die eerste plek. Sommige makelaars maak dat jy 'n kwotasie te kry van 'n ander plek op die terrein, dan onthou die pryse wat jy gesien het, terug te keer na die handel skerm en vul in 'n klomp van die bokse. Dan moet jy klik op 'n knoppie wat jou na 'n bevestiging skerm, wat mag of nie mag 'n updated kwotasie voorsien nie. Ten slotte, nadat verifieer dat jy geslaan in die regte inligting, kan jy voortgaan en betree die einde in die stelsel die makelaar se. Nadat jy klaar is met data entry, jy het om uit te vind of jou bestelling uitgevoer is, en teen watter prys. Sommige makelaars nie hierdie inligting geredelik toeganklik te maak. Na ervaar hierdie weergawe van die rekenaar die hel, jy soms moet wag 'n dag om uit te vind jou rekening status en kry portefeulje verslae om jou handel te weerspieël. Tydens ons toets, het ons besef die perfekte plek bestaan ​​nie. Sommige kom naby, maar tot dusver geen het ons handelaar se Valhalla, wat die aantal verifikasie skerms sal verminder deur die nagaan van data in die veld-vir-veld as dit ingevoer, terwyl die maksimalisering van die hoeveelheid data wat beskikbaar is ten tye van die handel bereik. 'N real-time kwotasie, voor die aangesig van die orde is ingevoer, is noodsaaklik. Ook, drop-down list bokse wat die behoefte aan 'n baie antwoorde wees nie uit te skakel is baie nuttig. Byvoorbeeld, indien die handelaar kies & quot; Sell, & quot; daar moet 'n drop-down box wat die ENKELE simbool van kwessies beskikbaar bevat, dus data-inskrywing foute en onopsetlike kort verkope vermy word. 'N maklik-om-te lees verifikasie skerm wat meer doen as net eggo terug die data wat ingevoer is nodig. Ten slotte, 'n oomblik skakel na die status van die bevel, gevolg deur real-time opdatering van portefeulje die handelaar se, is ook noodsaaklik. Ons het nie 'n stophorlosie en tyd die uitvoering van die mark bestellings te neem, hoofsaaklik omdat ons 'n hele paar meer rekenaars en telefoon lyne sal nodig as wat ons beskikbaar het tydens die toets. Ons uitgevoer aandele verhandel teen al 19 van die posisie van makelaars in die mark ure, wat 'n mark koop en 'n beperking verkoop van 'n Nasdaq voorraad. Na aanleiding van die mark koop, ons geëvalueer die uitvoering en portefeulje verslae. Na die limiet verkoop, ons ondersoek die oop einde verslae en kyk na maniere die handelaar volg die vordering van die orde. A & quot; 5 & quot; in hierdie kategorie beteken die einde inskrywing en uitvoering proses gevloei maklik van die een stap na die volgende, met real-time inligting beskikbaar wanneer dit nodig is. Miskien ongelukkig kon ons ook nie te reël vir 'n maniese mark ineenstorting soos die een in Oktober verlede jaar 27 tot die webwerwe onder stryd toestande te toets. Gemak van gebruik: Hoe maklik was dit om te navigeer in die site? Maak die uitleg van die terrein maak sin en verminder die aantal van die muis klik dit kan neem van die een plek na 'n ander? A & quot; 5 & quot; in hierdie kategorie beteken die webwerf is goed ontwerp en maklik om te gebruik. Betroubaarheid en verskeidenheid van aanbiedinge: Was die webwerf beskikbaar elke keer as ons laai dit? Het die grafiese snap op die skerm, of het hulle kruip? Ons kyk na twee bedryf opnames, Gomez Adviseurs se eerste kwartaal Broker Performance Monitor tellings asook Don Johnson se Discount Brokers Ranked vanaf Januarie, om te help bepaal betroubaarheid. Die omvang van die offers was meer belangrik die afgelope twee jaar; byna almal van die webwerwe ingedeel aanbod aandele, onderlinge fondse, opsies en vaste-inkomste sekuriteite nou. A & quot; 5 & quot; in hierdie kategorie beteken die webwerf is betroubaar toeganklik teen 'n redelike spoed, bied 'n wye verskeidenheid van verhandelbare beleggings, en kan jy 'n lewendige makelaar te bereik of 'n handel via touch-toon telefoon, as jy wil. Navorsing en ander dienste: Kan jy aanhalings, kaarte, nuus en analise? Is dit maklik om te sien hoe jou hoewes of ander kwessies jy kyk na die prestasie? A & quot; 5 & quot; in hierdie kategorie beteken 'n makelaar het 'n wye verskeidenheid van eiendom inligting, saam met real-time kwotasies, gratis beskikbaar vir handel kliënte, of het skakels na data van ander verskaffers teen geen ekstra koste. Kommissies: Wat is die bottom line? A & quot; 5 & quot; hier dui op 'n kommissie van onder $ 10. A & quot; 4 & quot; word toegeken vir ambagte van $ 10 $ 15, & quot; 3 & quot; vir kommissies wat wissel van $ 15 tot $ 20, & quot; 2 & quot; indien die koste is $ 20 $ 30, en & quot; 1 & quot; As die kommissie is meer as $ 30 vir 'n ekwiteitstransaksie. Ons vernou hierdie reekse vanjaar tot die algehele dalende pryse in die aanlyn handel wêreld weerspieël. W hile ons verwag om voortgesette verbetering in funksies, veral ten einde-inskrywing skerms met real-time portefeulje updates te sien, ons verwag ook krimp in die getalle van Internet makelaars daar buite. Konsolidasies en shakeouts lyk maar sal feitlik seker in hierdie oorvol mark. Joe Fox op die web Street is openlik in die openbaar mark, en sê sy maatskappy beplan om uit te brei deur die verkryging van ander makelaars vanjaar. Maar soos met alles te doen met die "Net, kan die hype die werklikheid te bowe. Anthony Huston, uitvoerende vise-president van bemarking en nuwe media op A. B. Watley, beweer dat die web-tegnologie nog nie gereed is vir die eerste keer kan wees. & Quot; Dit is gereed vir die belegger wat wil 'n handel elke paar dae of so maak nie, maar dit is nie vir die ware aktiewe handelaar, & quot; Huston sê. En kommissies? Hulle het vanjaar gedaal soos 'n rots in 'n koue stroom, maar kan wees naby die onderkant. Soos Schwab se Prickett notas, & quot; As prys alleen was die belangrikste faktor, Motel 6 sal die top hotelgroep in die land wees & quot. Gereelde handelaars gedryf om 'n manier om kommissies te verminder kry. Maar vir die gemiddelde aktiewe handelaar, wat 'n paar transaksies kan 'n maand, het kommissies soveel reeds dat hulle nie naastenby so belangrik soos ander faktore kan wees gedaal. Die verskil tussen 'n $ 19,95 en 'n $ 9,95 lading registreer skaars 'n bedryf van 100 aandele van Intel, die moeite werd $ 7500. En óf is aansienlik laer as die $ 100 of so 'n full-service makelaar kan hef, of die $ 75 wat gehef word deur 'n tradisionele afslag makelaar. Miskien is die veiligste voorspelling is vir meer van dieselfde. In die intense stryd om kliënte, sal aanlyn makelaars voortgaan om meer funksies en dienste sonder laai meer en, as dit moontlik is, miskien laai nog minder. jy, die aanlyn belegger - en die enigste seker wenner in hierdie sal die voorwerp van al hierdie kompetisie wees. Kommentaar: E-pos dit na randall. forsythnews. barrons Vrae: Watter uitwerking sal die groei van online handel op makelaars Comissions? Watter uitwerking sal die groei van online handel op totale handel koste? Hoe sou jy die gewig van die verskillende faktore waarop aanlyn handelaars is geëvalueer in hierdie artikel? Sou jou gewig 'n funksie van jou beleggingstrategie? Hoekom of hoekom nie? Die koste verbonde aan handel sekuriteite kan 'n nie-onbeduidende impak op portefeulje terugkeer het. Trading koste sluit die volgende in: Eksplisiete koste - kommissies, fooie, en belasting. Mark maker verspreiding - verskil tussen die bod en vra pryse wat die spesialis stelle vir 'n voorraad; die spesialis hou die verskil as vergoeding vir die verskaffing van onmiddellikheid. Vir minder vloeistof voorrade, die spesialis het 'n groter blootstelling aan negatiewe prysbewegings en waarskynlik sal die verspreiding groter maak. Market impak - resultate wanneer hoë volume transaksies beïnvloed die markprys. impak mark gebreek kan word in twee komponente - 'n tydelike een en 'n permanente een. Die tydelike komponent is te danke aan die behoefte aan likiditeit aan die orde te vul. Die permanente impak is te danke aan die verandering in persepsie van die sekuriteit as gevolg van die blok handel die mark se. Geleentheidskoste - die effektiewe koste van prysbewegings wat plaasvind voor die handel voer. NYSE spesialiste soms lyk na 'n monopolie op die handel hul onderskeie sekuriteite het, skep 'n groter as wat nodig verspreiding tussen bod en vra. Daar is egter meer mededinging as wat aanvanklik voor die hand liggend. In die eerste plek is daar 'n kompetisie vir die spesialis posisies, die verskaffing van die spesialis aansporing om redelik prys. Verder is daar ander spesialiste op die vloer wat bereid is om handel te dryf in die verspreiding mag wees as dit is te wyd. Die totale koste verhandeling van 'n koop transaksie word bereken deur die persentasie verhoging van die gemiddelde koopprys in vergelyking met die prys wanneer die besluit buy gemaak, en die toevoeging van die kommissie, fooie, en belasting as 'n persentasie van die prys wanneer die koop besluit is geneem. Aktiewe portefeuljebestuurders probeer om passiewe maatstawwe te klop, maar handel koste te verminder enige besef voordele. Tipiese handel kommissies hardloop 0,20% van die transaksie bedrag, en die tipiese koste as gevolg van bie-vra versprei en impak mark is 0,55%. Die totale koste van 'n handelsmerk is dan 0.75% van die bedrag handel. As 'n fonds het 'n portefeulje omset van 80%, en vir elke verkoop transaksie die voorraad vervang deur 'n koop transaksie, sal 'n totaal van 160% van die portefeulje waarde elke jaar afgehandel word. Vir koste verhandeling van 0.75% per transaksie, die jaarlikse handel koste beloop (1.6) (0.75%) = 1,20% van die portefeulje waarde. As een voeg 'n 0,3% bestuursfooi om hierdie bedrag, die totale word 1,50%. Die vermindering van Handel Koste: Passief Traded Funds Passiewe portefeuljes het 'n laer transaksiekoste en algehele handel koste. Die transaksie koste is gewoonlik 0,25% van die transaksiewaarde, aangesien 'n passiewe portefeulje hoef nie so vinnig handel en kan meer geduldig met elke transaksie wees. 'N Tipiese omsetsnelheid vir 'n passiewe portefeulje is sowat 4% per jaar, en die aanvaarding van vervanging 8% van die portefeulje waarde sal elke jaar afgehandel vir jaarlikse koste verhandeling van net (0,08) (0,25%) = 0,02% van die portefeulje waarde. Passiewe portefeuljes het 'n laer bestuursgelde, byvoorbeeld, 0,10%, sodat die totaal van handel koste en bestuursgelde is slegs 0,12%, in vergelyking met 1,50% vir 'n tipiese aktief bestuurde fonds. Passief bestuurde fondse wat 'n indeks op te spoor dikwels opbrengste minder as dié van die indeks as gevolg van handel koste, veral vir klein-indekse waarin die sekuriteite minder vloeistof. Hierdie handel koste kan verminder word indien die gewigte van die sekuriteite in die fonds toegelaat word om 'n bietjie afwyk van die indeks, aangesien beide handel volume en die behoefte aan onmiddellikheid verminder. Die korrelasie met die indeks steeds kan redelik hoog onder die ontspanne gewigte bly. In 1982 Dimensionele Fonds Adviseurs (DFA) het 'n passiewe klein-cap "9-10" fonds bestaan ​​uit die laer twee desiele van NYSE markkapitalisasie. Die fonds geoffer dop akkuraatheid deur toe te laat die gewigte af te wyk ten einde handel koste te verminder. Die gevolg was 'n hoër prestasie as ander klein-cap fondse. Die 9-10 fonds beter as selfs die aandele in die laer twee markkapitalisasie desiele van die NYSE, deels te wyte aan die volgende strategieë: Die 8 ste desiel word as 'n houvas reeks, nie 'n sell-reeks, Die DFA wag 'n minimum van een jaar voor die koop van IPO's, Die fonds nie koop aandele verkoop vir minder as $ 2 of met minder as $ 10 miljoen in markkapitalisasie, Die fonds nie koop NASDAQ voorrade met minder as vier Market makers, Die fonds nie koop bankrot voorrade, en Die fonds is passiewe, nie rigied geïndekseer. Let daarop dat die gebruik van die 8ste desiel as 'n houvas reeks effektief verhoog die gemiddelde markkapitalisasie van die portefeulje en verhoog opbrengste in periodes waarin Blue chip klop klein pette, soos in die 1980's. Die vermindering van Handel Koste: elektroniese handel Elektroniese kruising netwerke het 'n laer handel koste as om handel as gevolg van laer kommissies, geen bod-vra versprei, en die uitskakeling van impak mark. Deur wat ooreenstem met die natuurlike kopers en verkopers van 'n sekuriteit op 'n sekere voorafbepaalde prys, byvoorbeeld, die NYSE sluitingsprys, elektroniese kruising netwerke te skakel die behoefte aan 'n mark maker om likiditeit te verskaf. Maar kruising netwerke vereis kopers en verkopers om deel te neem ten einde want daar om likiditeit wees. Verder is daar die nadele van potensieel beperkte likiditeit en geen inherente prys ontdekking meganisme. Elektroniese kommunikasienetwerke is gerekenariseerde bulletin boards vir wat ooreenstem met die ambagte. Omdat die handelaars anoniem kan bly, is die prys impak verminder. Nog 'n elektroniese handel meganisme is die enkel-prys oproep veiling waarin kopers en verkopers eenvoudig limiet bestellings te plaas. Die mark skoonmaak prys is ingestel op die kruising van die vraag en aanbod kurwes. Verder lees